V kryptosvete sú stablecoiny asi jediným aktívom, ktoré má niečo ako predvídateľnú trajektóriu. Ale stablecoiny neprichádzajú len v jednej forme. Rôzne stablecoiny majú svoju vlastnú dynamiku, výhody a nevýhody v závislosti od kategórie, do ktorej spadajú. Poďme teda diskutovať o štyroch hlavných typoch stabilných kryptomien.
1. Stablecoiny kryté Fiatom
Mena Fiat nie je krytá fyzickou komoditou, ako je napríklad drahý kov (aspoň už nie). Fiat peniaze vydáva vláda ako nefiatovú (komoditami zabezpečenú) menu, aj keď sa stále spolieha na rovnováhu ponuky a dopytu, aby si zachovala hodnotu. Americký dolár je napríklad fiat mena (hoci to bývalo nefiat, keď bol krytý zlatom).
Stabilný coin zabezpečený fiatmi je teda viazaný a podporovaný akýmkoľvek aktívom, ktoré nie je samo o sebe kryté fyzickou komoditou. Väčšina stablecoinov krytých fiatom je krytá v pomere 1:1. Napríklad USD Coin (USDC) je stablecoin krytý v pomere 1:1 k americkému doláru, čo znamená, že jeden USDC je ekvivalentný jednému doláru. Takže na každý jeden USDC, ktorý sa dostane do obehu, je v rezerve jeden americký dolár.
Zatiaľ čo kryptomeny kryté fiatmi sú stabilnejšie ako typické kryptomeny, sú centralizované. Takto je možné zachovať pomer 1:1 s ich kolaterálom. To znamená, že centrálne orgány kontrolujú USD Coin, čo od používateľov vyžaduje, aby pri investovaní do stabilných coinov krytých fiatmi verili cudzincom.
2. Stablecoiny kryté kryptomenami
Ako už názov napovedá, stabilné coiny kryté kryptomenami sú kryté kryptomenami. Môže sa to zdať trochu oxymorické, keďže tradičné kryptomeny sú také nestále, že by bolo často nemožné naviazať stabilný coin na jeden v pomere 1:1. No, stabilné coiny kryté kryptomenami nefungujú úplne rovnako ako stabilné coiny kryté fiat, keďže nepoužívajú peg 1:1.
Namiesto toho sú stablecoiny kryté kryptomenami často nadmerne zabezpečené, aby sa kompenzovala veľmi vysoká pravdepodobnosť, že použitý kolaterál zaznamená zmenu ceny. Toto je často známe ako „bezpečnostný prísľub“.
Vezmite Dai (DAI), napríklad. Tento stablecoin si možno požičať od platformy požičiavania MakerDAO, pokiaľ dlžník vloží nejaký kryptografický kolaterál. V súčasnosti môžu používatelia používať Ethereum (ETH), Basic Attention Token (BAT), Compound Token (COMP) a USD Coin (USDC). Každý, kto si chce požičať DAI, musí zložiť viac kolaterálu, ako si vyberá. A ak ich kolaterál stratí príliš veľkú hodnotu počas jeho uloženia, možno ho budú musieť zlikvidovať a vrátiť požičaný DAI.
Obalené bitcoiny (WBTC) je ďalším príkladom stablecoinu krytého kryptomenami. Hoci táto minca existuje na blockchaine Ethereum, je podporovaná bitcoínom. V skutočnosti projekt Wrapped Bitcoin v súčasnosti drží viac ako 280 000 BTC ako rezervu pre WBTC, pričom ako kolaterál sa používa Ethereum.
3. Stablecoiny kryté komoditami
Stabilné mince kryté komoditami sú kryté fyzickými komoditami, ako je zlato, striebro alebo ropa. Dokonca aj nehnuteľnosť môže byť použitá ako kolaterál pre tento druh stablecoinu. V istom zmysle sú stabilné coiny kryté komoditami digitálnou reprezentáciou cenného aktíva v reálnom svete. Ale prečo by to niekto potreboval?
Stabilné mince kryté komoditami sú užitočné najmä pre tých, ktorí majú problém dostať sa k doslovným vzácnym materiálom, no napriek tomu do nich chcú investovať. Investícia do stablecoinu krytého komoditou, povedzme, ktorý je krytý zlatom, dáva investorovi niečo, čo má rovnakú hodnotu ako kolaterál a môže byť v prípade potreby zlikvidované. A keďže hodnota týchto aktív nie je ani zďaleka taká volatilná ako v prípade fiat alebo kryptomien, investovanie do stablecoinov krytých komoditami môže byť bezpečnejšou cestou.
Zlato je vo všeobecnosti najpopulárnejším kolaterálom, ktorý sa používa pre stabilné coiny kryté komoditami. Vezmite si napríklad Paxos Gold (PAXG). Hodnota jedného PAXG je viazaná v pomere 1:1 k hodnote jednej jemnej trójskej unce zlatej tehličky London Good Delivery. V čase písania tohto článku sa pohybuje okolo 1 800 USD, hoci cena sa denne mení.
Tether Gold (XAUt) je ďalším príkladom stablecoinu krytého zlatom. Rovnako ako Paxos Gold, jeden token XAUt je naviazaný v pomere 1:1 na hodnotu jednej rýdzej trójskej unce zlata na London Good Delivery bar, takže jeho hodnota sa v súčasnosti pohybuje okolo 1 800 USD.
4. Algoritmické Stablecoiny
Na rozdiel od ostatných tu diskutovaných typov stablecoinov, algoritmické stablecoiny nie sú kryté inými aktívami. Skôr sú diktované počítačovými algoritmami navrhnutými na udržanie hodnoty. Zatiaľ čo algoritmický stablecoin môže byť naviazaný na iné aktívum (t. j. môže byť jeho cena priradená), nemajú žiadnu záruku. Algoritmy používané týmto druhom stablecoinov vo všeobecnosti kontrolujú dostupnosť mince, ktorá zase môže kontrolovať jej hodnotu.
Možno ste videli výraz "algoritmický stablecoin" v správach počas mája a júna 2022 pád dvoch kryptomien Terra, Luna a TerraUSD. Posledná z týchto dvoch mincí, TerraUSD, bol algoritmický stablecoin naviazaný na (nepodporovaný) americkým dolárom, ktorý si udržal svoju hodnotu prostredníctvom svojho páleného vzťahu so spoločnosťou Luna (LUNA).
Ak by cena Terra prekročila hodnotu jeden USD, časť by bola spálená, ale ak by klesla pod dolár, časť LUNA by bola spálená. Séria udalostí však viedla k tomu, že investori upustili od UST, čo spôsobilo obrovský nárast ponuky. A ako to často v kryptopriemysle býva, cena mince pravdepodobne klesne, ak je dopyt nízky a ponuka vysoká. To spôsobilo aj obrovský prepad ceny LUNA.
Katastrofa UST/LUNA je poučením o tom, prečo sú algoritmické stablecoiny rizikové. Bez legitímneho kolaterálu je šanca na destabilizáciu cien podstatne vyššia. Algoritmické stablecoiny však nevyžadujú centralizáciu, ani ich netreba ovládať centrálna entita, ktorá hovorí o decentralizovanej štruktúre, ktorú nadšenci kryptomien rešpektujú a dôverovať.
Stablecoiny majú vzrušujúcu budúcnosť v krypto priemysle
Na rozdiel od väčšiny ostatných kryptomien, stablecoiny ponúkajú investorom oveľa vyššiu úroveň spoľahlivosti z hľadiska hodnoty. Zatiaľ čo stablecoiny môžu a už predtým skolabovali, takýto výskyt je u nich oveľa menej pravdepodobný ako u tradičných kryptomien. Ak vás teda odrádza volatilita kryptotrhu, pozrite sa na niektoré z veľkých stablecoinov, aby ste zistili, či by pre vás mohli pracovať.
