Môže chvíľu trvať, kým pochopíte, ako všetko v kryptopriemysle funguje. To môže byť určite prípad obchodovania s kryptomenami, pretože v tomto procese sa používa množstvo rôznych základných nástrojov a dodatočných funkcií. Jeden z takýchto nástrojov, Automated Market Maker (AMM), dnes obchodníci denne používajú na vykonávanie transakcií.
Čo je to však Automatizovaný tvorca trhu a môže byť pre vás užitočný?
Čo je to automatizovaný tvorca trhu (AMM)?
Jednou z kľúčových túžob mnohých držiteľov kryptomien je nedôveryhodný obchod. Bohužiaľ, tretie strany a ústredné orgány môžu byť problematické a časovo náročné vo financiách, preto sú služby decentralizovaného financovania (DeFi) navrhnuté tak, aby tieto problémy eliminovali. Tu sú nápomocní automatizovaní tvorcovia trhu.
Automatizovaný tvorca trhu je digitálny nástroj alebo protokol používaný na uľahčenie dôveryhodných krypto transakcií, t. j. bez tretej strany. Aj keď ich nepoužívajú všetky kryptomenové burzy, používajú ich všetky decentralizované burzy kryptomien
(DEX). Mnohé veľké kryptoburzy v súčasnosti, ako napríklad Coinbase a Kraken, však nepoužívajú decentralizovaný model, čo môže byť pre niekoho nepríjemné, keďže celá myšlienka kryptomeny je z veľkej časti založená na decentralizácie.Takže, ak chcete použiť úplne decentralizovanú burzu, prídete do kontaktu s automatizovaným tvorcom trhu.
Prvá decentralizovaná burza, ktorá spustila úspešného tvorcu automatizovaného trhu, bola Uniswap, ktorý existuje na blockchaine Ethereum. Od svojho uvedenia na trh v roku 2018 sa automatizovaní tvorcovia trhu stali v oblasti DeFi oveľa bežnejšími.
Nikde mimo priemyslu DeFi nenájdete automatizovaného tvorcu trhu. Sú v podstate alternatívou k typickým knihám objednávok, ktoré používajú bežné burzy. Namiesto toho, aby jeden používateľ ponúkol cenu na kúpu aktíva od iného používateľa, naskočia AMM a ocenia aktíva čo najpresnejšie. Ako to teda funguje?
Ako funguje automatický tvorca trhu?
Automatizovaní tvorcovia trhu sa spoliehajú na matematické vzorce na automatické oceňovanie aktív bez ľudského zásahu. Ďalšiu kľúčovú úlohu zohrávajú fondy likvidity v tomto procese.
Na krypto burze obsahuje jeden fond likvidity veľkú hromadu aktív uzamknutých v inteligentnej zmluve. Hlavným účelom týchto uzamknutých tokenov je poskytnúť likviditu, odtiaľ názov. Združenia likvidity vyžadujú, aby poskytovatelia likvidity (t. j. poskytovatelia aktív) vytvorili trh.
Tieto fondy likvidity možno použiť na množstvo účelov, ako je výnosové hospodárenie a požičiavanie alebo poskytovanie pôžičiek.
V rámci fondov likvidity sa dva rôzne aktíva spájajú a vytvárajú obchodný pár. Napríklad, ak ste na decentralizovanej burze videli dva názvy aktív vedľa seba oddelené lomkou (ako USDT/BNB, ETH/DAI), potom sa pozeráte na obchodný pár. Tieto príklady párov sú tokeny ERC-20 na blockchaine Ethereum (rovnako ako väčšina decentralizovaných búrz).
Pomer množstva jedného aktíva k druhému v obchodnom páre nemusí byť rovnaký. Napríklad fond môže mať 80 % tokenov Ethereum a 20 % Tether, čo dáva celkový pomer 4:1. Ale aj bazény môžu mať rovnaké pomery.
Ktokoľvek sa môže stať tvorcom trhu vložením vopred stanoveného pomeru dvoch aktív v rámci obchodného páru do skupiny. Obchodníci môžu obchodovať s aktívami proti fondu likvidity namiesto priamo medzi sebou.
Rôzne decentralizované burzy môžu používať rôzne vzorce AMM. Uniswap AMM používa pomerne jednoduchý vzorec, ale napriek tomu bol veľmi úspešný. Vo svojej najzákladnejšej forme sa tento vzorec prezentuje ako "x * y = k". V tomto vzorci je „x“ suma prvého aktíva v skupine likvidity a obchodnom páre a „y“ je suma druhého aktíva v rámci tej istej skupiny a páru.
S týmto konkrétnym vzorcom musí každá daná skupina využívajúca AMM udržiavať rovnakú celkovú likviditu na konštantnom základe, čo znamená, že „k“ v tejto rovnici je konštanta. Iné DEXy používajú zložitejšie vzorce, ale do tých sa dnes nedostaneme.
Výhody automatických tvorcov trhu
Ako už bolo spomenuté, AMM môžu vystrihnúť prostredníka a urobiť obchodovanie na DEX úplne dôveryhodným, čo je cenný prvok pre mnohých držiteľov kryptomien.
AMM tiež poskytujú používateľom stimul na poskytovanie likvidity v skupinách. Ak jednotlivec poskytne danému fondu likviditu, môže získať pasívny príjem prostredníctvom transakčných poplatkov iných používateľov. Toto finančné lákadlo je dôvodom, prečo sú poskytovatelia likvidity na DEX tak početní.
Z tohto dôvodu sú AMM zodpovedné za dodávanie likvidity na burzu, ktorá je skutočne ich chlebom. Takže na DEX sú AMM kľúčové.
Okrem toho z toho môžu profitovať aj poskytovatelia likvidity výnosové poľnohospodárstvo prostredníctvom AMM a fondov likvidity. Výnosové hospodárenie zahŕňa osobu, ktorá využíva svoje kryptomeny na získanie aktív fondu likvidity výmenou za poskytnutie likvidity. Poskytovatelia môžu tiež presúvať svoje aktíva medzi skupinami, aby maximalizovali svoje výnosy. Tieto výnosy zvyčajne prichádzajú vo forme ročného percentuálneho výnosu (APY).
Nevýhody automatizovaných tvorcov trhu
Aj keď sú AMM veľmi užitočné, môžu ustúpiť určitým nevýhodám vrátane sklzu, ktorý sa stane, keď existuje rozdiel medzi predpokladanou cenou objednávky a cenou objednávky, ktorá nakoniec bude popravený. To sa zmierni zvýšením množstva likvidity v danom poole.
Okrem toho sú spojené aj AMM a skupiny likvidity nestála strata. To zahŕňa stratu finančných prostriedkov prostredníctvom volatility v rámci obchodného páru. Táto volatilita sa vzťahuje na cenu jedného alebo oboch aktív v rámci páru. Ak je hodnota aktív pri výbere nižšia ako pri vklade, držiteľ utrpel netrvalú stratu.
Nestála strata je bežným problémom v DEXoch, keďže kryptomeny sú svojou povahou nestále a nepredvídateľné. V niektorých prípadoch sa však aktívum zotaví z poklesu ceny, a preto je tento druh straty hodnoty známy ako „netrvalý“.
Automatizovaní tvorcovia trhu udržujú DeFi v prevádzke
Zatiaľ čo automatizovaní tvorcovia trhu môžu byť v rámci DEX veľmi užitoční, určite predstavujú určité riziká pre obchodníkov a investorov. Preto je vždy dôležité porozumieť akejkoľvek službe DeFi, ktorú chcete použiť, skôr ako vložíte akékoľvek svoje prostriedky. Týmto spôsobom sa môžete čo najviac pripraviť na neočakávané prepady alebo pády cien.