Čo sú to bitcoinové spotové ETF a prečo ich SEC neschváli?

Či už ste skúsený investor alebo len začínate, existuje viacero spôsobov, ako investovať a diverzifikovať svoje peniaze. Jedným z portálov, ako to urobiť, je fond obchodovaný na burze (ETF). ETF sa vyvinuli tak, aby pokrývali širokú škálu tried aktív a sektorov, čím uspokojovali rôznorodé potreby investorov. a preferencie vrátane komodít, akcií, dlhopisov a priemyselných alebo sektorových ETF, ako napríklad kryptomeny ETF.

Bitcoinové ETF, podskupina tohto expanzívneho trhu, sa špecificky zameriavajú na poskytovanie expozície najslávnejšej kryptomene sveta.

Pred začatím je nevyhnutné dôkladne preskúmať rôzne investičné možnosti, aby ste získali hlbšie pochopenie.

Čo je ETF?

Predstavte si, že vy a skupina priateľov spojíte svoje peniaze, aby ste si kúpili zbierku rôznych aktív, ako sú akcie alebo dlhopisy. To je to, čo ETF robia vo väčšom meradle. ETF sú ako investičné koše, ktoré obsahujú rôzne aktíva, vďaka čomu je investovanie do diverzifikovaného portfólia jednoduché bez toho, aby ste museli kupovať každé aktívum jednotlivo.

ETF prinášajú na stôl obrovské výhody: ponúkajú diverzifikáciu a znižujú riziko uloženia všetkých vajec do jedného košíka. Navyše, ETF sa obchodujú na burzách ako jednotlivé akcie, vďaka čomu sú super dostupné. Môžete ich teda nakupovať alebo predávať počas celého obchodného dňa, na rozdiel od podielových fondov, ktoré sú oceňované iba raz denne.

Teraz si pohovorme o najnovšom rozruchu: bitcoinových spotových ETF. Pravdepodobne ste už počuli o bitcoine, digitálnej mene, ktorá vytvára vlny. Predstavte si, že by ste mohli získať Bitcoin prostredníctvom ETF. To je to, čo robí bitcoinové spotové ETF – poskytuje vám spôsob, ako nepriamo investovať do bitcoínov bez toho, aby ste sa museli zaoberať technickými zložitosťami priameho držania.

Pochopenie bitcoinových spotových ETF

Predtým, ako sa ponoríme do zložitosti, poďme si rozobrať, čo Bitcoin spotové ETF obnášajú. Bitcoin spot ETF je v podstate typ investičného fondu, ktorého cieľom je priamo sledovať cenu Bitcoinu. Na rozdiel od ETF na báze futures, ktoré odvodzujú hodnotu zo zmlúv špekulujúcich o budúcich cenách bitcoínov, sa spotové ETF snažia držať skutočné bitcoiny. Investorom by to umožnilo nakupovať a predávať akcie ETF na burze a vystavovať ich cenovým pohybom bitcoínov bez toho, aby museli sami kupovať a skladovať bitcoiny.

Naopak, priame vystavenie sa bitcoínom je dôvodom, prečo regulátori kritizovali spotové bitcoinové ETF, čo nie je prípad budúcich zmlúv (vysvetlené neskôr).

Prednosti bitcoinových spotových ETF

Pôvab bitcoinových spotových ETF spočíva v ich potenciálnych výhodách pre retailových a inštitucionálnych investorov. Pre retailových investorov tieto ETF ponúkajú zjednodušený a regulovaný spôsob, ako získať expozíciu voči Bitcoinu bez potreby orientovať sa v zložitosti búrz kryptomien. To demokratizuje prístup na trh s kryptomenami, čo umožňuje širšiemu segmentu populácie podieľať sa na jeho potenciálnom raste.

Navyše, pre inštitucionálnych investorov by bitcoinové spotové ETF mohli poskytnúť bezpečnejší a známy investičný nástroj. Inštitúcie často uprednostňujú regulované a zavedené trhy a schválené ETF by tieto kritériá pravdepodobne spĺňalo. To by mohlo pripraviť pôdu pre väčšiu inštitucionálnu angažovanosť v kryptomenách, čo by mohlo viesť k zvýšenej adopcii a legitimite.

Popredné spoločnosti podali žiadosti o spotové ETF. VanEck, jeden z prvých žiadateľov o Bitcoin ETF, požiadal o ETF v roku 2020, ale bol zamietnutý. Napriek tomu VanEck opätovne požiadal 22. júna 2023 o spustenie VanEck Bitcoin Trust na burze Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree a Valkyrie Investments boli ďalšími žiadateľmi, ktorí čakali na schválenie. Dokonca aj najväčší správca aktív na svete, BlackRock, podal žiadosť žiadosť s SEC v júni 2023 a čaká na výsledky.

Tieto ETF sú prísľubom ako most medzi tradičným finančným svetom a kryptomenami. Americká komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) sa však obáva manipulácie s trhom, úschovy, zrelosť trhu, regulačné medzery a zisťovanie cien odzrkadľujú obozretný prístup k ochrane investorov.

Prečo SEC neschváli Bitcoin Spot ETF?

Napriek evidentným výhodám je váhavosť SEC so schválením bitcoinových spotových ETF zakorenená v niekoľkých obavách, ktoré si vyžadujú starostlivé zváženie.

1. Manipulácia s trhom: Kryptomena je známa svojimi divokými výkyvmi a zraniteľnosťou voči manipulácii s trhom. SEC sa obáva, že bitcoinový spotový ETF môže byť náchylný na manipuláciu, čo môže viesť k nečestným trhovým praktikám a možno k finančným stratám pre investorov.
2. Úschova a bezpečnosť: Ochrana digitálnych aktív je veľkou výzvou. Keď držíte bitcoiny v ETF, úschova a bezpečnostné opatrenia musia byť dostatočne silné, aby zabránili krádeži alebo neoprávnenému prístupu. SEC vyžaduje uistenie, že depozitné riešenia používané bitcoinovými spotovými ETF sú dostatočne bezpečné na ochranu záujmov investorov.
3. Splatnosť trhu: Trh s kryptomenami je stále v ranom štádiu a rýchlo sa mení. SEC môže mať obavy, ako by tento rozvíjajúci sa trh mohol ovplyvniť ochranu investorov. Môžu odložiť prijatie opatrení, kým trh nedozreje a nepreukáže sa stabilnejší.
4. Nedostatok regulácie: Nedostatok komplexných regulačných rámcov pre kryptomeny predstavuje výzvu pre investorov. Hlavnou zodpovednosťou SEC je chrániť záujmy investorov a udržiavať spravodlivosť trhov. Táto absencia regulácie sťažuje dosiahnutie týchto cieľov.
5. Zistenie ceny: Jednou z primárnych funkcií ETF je zisťovanie cien, ktoré zahŕňa určenie trhovej hodnoty aktíva. Vzhľadom na potenciálny nedostatok transparentnosti a volatilita na trhu s kryptomenami, vytvorenie presného a spoľahlivého cenového mechanizmu pre bitcoinové spotové ETF sa stáva obrovskou výzvou.

Ako môžete vidieť, SEC má veľa dôvodov na to, aby bola opatrná pri schvaľovaní bitcoinového spotového ETF.

Špekulácie okolo Bitcoin Spot ETF aplikácií

Pri našej snahe pochopiť bitcoinové spotové ETF a neochotu SEC ich schváliť sme sa stretli s mnohostranným problémom. Tieto ETF sú prísľubom ako most medzi tradičným finančným svetom a rozvíjajúcimi sa kryptomenami. SEC však naďalej buď odkladá alebo zamieta žiadosti. Na druhej strane bolo schválených viacero bitcoinových futures kontraktov regulovaných Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Takéto zmluvy sa musia obchodovať na burzách regulovaných regulačnými dozornými orgánmi.

Kryptomunita zostáva optimistická, pokiaľ ide o aplikácie spotových ETF. V Tlačová správa v odtieňoch šedej 27. júla 2023 hlavný právny riaditeľ Craig Salm tvrdil:

„Stále nás povzbudzuje zvýšená dynamika okolo spotových bitcoinových ETF prihlášok. Nielenže to podčiarkuje pokračujúce dozrievanie bitcoinového spotového trhu, ale aj to posilňuje naše dlhodobé presvedčenie, že americkí investori by mali mať prístup k spotovým bitcoinovým ETF Spojené štáty."

Realita je však taká, že žiadatelia čelia oneskoreniam zo strany regulátora, pričom obeťou je Ark Invest. V tomto prípade sa opatrenia týkajú aplikácie ARK 21Shares Bitcoin ETF za Správa agentúry Bloomberg z 12. augusta 2023. Napriek oneskoreniu Cathie Wood, generálna riaditeľka Ark Investment, verí, že schválenie viacerých žiadostí nakoniec príde v priamom prenose na Bloomberg TV.

Nie každý očakáva rovnaký výsledok. Napríklad bývalý šéf Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC) John Reed Stark sa domnieval, že regulačný orgán pravdepodobne nevydá zelený signál na nevybavené žiadosti o ETF. Stark zverejnil na X 13. augusta 2023 a uviedol niekoľko dôvodov.

Niektorí žiadatelia, ktorí sa prihlásili medzi druhým a tretím štvrťrokom 2023, možno budú musieť počkať až do roku 2024, aby zaznamenali vývoj. Podľa pokynov SEC je regulačný orgán oprávnený odložiť žiadosti o ETF až o 240 dní – ich otvorením na verejné pripomienkovanie alebo inak – od prvého podania vo federálnom registri.

Kedy SEC schváli Bitcoin Spot ETF?

Regulačné orgány ako SEC zohrávajú kľúčovú úlohu pri vyvažovaní inovácií a ochrany investorov. Na schválenie bitcoinových ETF je potrebná spolupráca a môžeme dosiahnuť pozitívny výsledok vytvorením rámca, z ktorého budú mať prospech všetci. Napriek tomu nikto skutočne nevie, kedy SEC schváli bitcoinové spotové ETF. Bez znalosti jeho vnútorného fungovania musia používatelia kryptomien aj potenciálni investori len čakať.